😤『BTCはデジタルゴールド』はデータで見ると嘘｜90日ローリング相関を5年実測したら mean 0.08 だった話

「ビットコインはデジタルゴールドだから、金(ゴールド)と同じ動きをするんでしょ？」

X(旧Twitter)でも投資系YouTubeでも擦り切れるほど聞くこのフレーズ、ガチで実測すると成立していません。今日はYahoo FinanceからBTC-USDとGC=F(金先物)を5年分ぶち抜きで取ってきて、90日ローリング相関を計算した結果を共有します。

取ってきたデータ

• 期間: 2021-04 〜 2026-04-09(今日の一営業日前)
• 銘柄: BTC-USD / GC=F(Yahoo Financeの金先物)
• 粒度: 日足終値
• 日次リターンに変換してから、両方の値が存在する日だけに揃える(共通営業日 1,257日)

取得はcurlでYahooのchart APIを叩くだけ:

curl -A "Mozilla/5.0" "https://query2.finance.yahoo.com/v8/finance/chart/BTC-USD?range=5y&interval=1d"
curl -A "Mozilla/5.0" "https://query2.finance.yahoo.com/v8/finance/chart/GC=F?range=5y&interval=1d"

APIキー不要。無料。

90日ローリング相関の実測結果

共通営業日に揃えた日次リターンで90日ウィンドウのピアソン相関を滑らせました(N=1,167)。

「デジタルゴールド」と呼べる水準(≒0.5以上)には一度も到達していません。ほぼ全期間で「ほんのり弱い正相関、ときどき負相関」という状態です。

チャートで見る5年間の変動

• 2022年春(利上げ加速局面): 負相関が最大-0.19まで深まった。両者が逆方向に動いていた。
• 2022年秋〜2023年春: 一瞬+0.39まで上昇。Fed利上げショックで両者が同時に下落したのが効いた。
• 2024-2026: 再びゼロ近辺に収束。直近は +0.06 と、ほぼ無相関。

「ゼロ近辺の弱い正相関」の読み方

これは 「BTCとゴールドが時々同じ向きに動く」というより、「両方がその期間のマクロ主因(ドル金利・リスクオンオフ)に少しずつ反応する結果、残差でたまたま+にも-にも振れる」 と解釈するのが自然です。

• 実際、DXY(ドル指数)にはどちらも負相関傾向がある → 「ドル安で両方上がる」という連動は存在する
• ただしBTCはリスクオン(≒ハイテク株)側の反応が強く、ゴールドは実質金利・有事買いの反応が強い
• ドライバーが違うので、同じ方向に動くかどうかは主因次第

結論

• BTC=デジタルゴールド説の「強い正相関」はデータでは見えない(90日ローリングmean 0.08、上限0.39)
• 分散投資効果はあり: ゴールドにBTCを足しても「同じ動きの二重持ち」にはならない
• 逆に言うと、ポートフォリオのヘッジ役を期待してBTCを買うのは筋が悪い。ゴールドはゴールドで持つべき
• 一言まとめ: BTCは「デジタルゴールド」ではなく「高ベータのリスク資産」。リスクオフで守ってくれる期待はしないほうがいい

読み物として「BTCはゴールドと似てる」と言うのは自由ですが、ポジションを持つ根拠にはならないことだけは覚えておいてください。データはシンプルです。

参考: 本記事のデータはYahoo Finance chart API(無料・認証不要)から取得。計算コードも数十行のPythonで再現可能。同じ手法でBTC×S&P 500や、BTC×DXYでも見てみると、BTCと最も相関が高いのは実はNasdaqという定番の結論が出ます(mean 0.4前後)。ここはまた別の記事で。