💱『ドル高はハイテク株に悪い』の相関は実測すると0.03しかなかった｜DXY × Nasdaq 60日ローリング相関 2年検証

「ドル高になるとNasdaqが下がるから、ドル指数(DXY)をウォッチしておけ」——マクロ系ニュースレターで擦り倒されてる定番の話です。果たしてどれくらい本当なのか、実データで見てみました。

検証データ

• 期間: 2024-04 〜 2026-04-09(約2年)
• 銘柄: DX-Y.NYB(NYBOTドル指数) / ^IXIC(Nasdaq総合)
• 粒度: 日足終値 → 日次リターンに変換
• 共通営業日: 500日
• 60日ローリング相関(ピアソン)を滑らせて N=440 ポイント

実測結果サマリー

平均すると「無相関」。約半分の期間は逆に正の相関ですらありました。ただし**直近は確かに強めの負相関(-0.36)**で、「ドル高→Nasdaq安」の俗説が効いている局面に入っています。

チャートで見る変動

相関の符号が反転する局面が何度も起きています。2024年後半〜2025年春には一時**+0.42まで上昇(「ドル高とNasdaq高が同時」な局面)し、2025年夏には再びゼロ近辺へ、2026年に入ってからはマイナス方向へ深化**——という流れ。

なぜこんなに不安定なのか

「ドル高=ハイテク株安」という固定の因果は実は存在しません。DXYとNasdaqの関係は、その時々のドル高の原因次第で符号がひっくり返ります:

つまりDXYを単独でNasdaqの先行指標として見るのはナンセンスで、「ドル高の原因は何か」まで分解してはじめて意味を持つ、ということになります。

じゃあどう使えばいいのか

DXYは先行指標ではなく同時指標として扱うのが現実的。

• その日の米株が動いた理由を後追いで整理するための物差し
• ドル高×Nasdaq安 が同時に起きた日 → 利上げ観測or リスクオフ
• ドル高×Nasdaq高 が同時に起きた日 → ソフトランディング/米一強
• 逆にこの2軸がズレた日 → セクター要因(ハイテク固有材料)やフローが効いている

これだけでもマクロ状況の読みは一段解像度が上がります。

結論

• 「ドル高=ハイテク株安」の固定相関は存在しない(2年平均+0.03)
• しかし局所的には±0.4超まで振れる → レジーム判定材料として有用
• 直近の2026年春は負相関-0.36レジームに入っており、「ドル高警戒→Nasdaq重し」は現時点では成立
• 半年後にはまた正相関に戻っている可能性が十分にある。固定のルールとして使わず、常に再測定するのが正解

マクロの俗説は、どれも時期限定で正しいものがほとんどです。「いつでも成立する法則」と思ったら負けです。60日ローリング相関を自分で滑らせて、今どのレジームにいるか確認する癖をつけましょう。

検証コード: Yahoo Finance chart APIで DX-Y.NYB と ^IXIC を叩いて日次リターンに変換、60日ローリング相関を計算するだけ。全部で60行程度のPythonで書けます。同じ枠組みでDXY×S&P 500やDXY×ゴールドも見てみると、どの「マクロ俗説」がいつ成立していつ崩れたかが一目瞭然になります。